下游产销有所回升,PTA后市如何演绎?

当前PTA装置开工高位,供应充裕库存累积,加上市场情绪受宏观环境的影响,利空频频。

但是,近日受下游聚酯产销好转提振,PTA一改往日的颓势,市场价格有所上涨,现市场对此次反弹高度存疑。那么在现阶段情况下,PTA行情将如何演绎呢?

上游表现相对乐观

目前,CFR中国PX价格为870美元/吨,短短1个月的时间内,下跌了130美元/吨。大炼化时代到来,话语权强的PTA生产企业都在加紧建设PX装置。

一直以来,从PX到PTA再到聚酯的产业盈利多集中于PX端,头重脚轻的格局在2019年受到PX产能投放的影响得以改变。从价差的角度看,当前PX和石脑油的价差在300美元/吨的低位徘徊,难以深跌。同时,在PX装置投产前期,财务费用较高,企业显然也不希望PX价格跌得过快。因此,上游继续让利空间的有限,PX进一步深跌的可能性不大。

开工率居高不下

截止上周,PTA平均开工率在86.4%,较上期上升1.6个百分点。装置方面,四川能投化学PTA装置投料试车,上海石化40万吨、蓬威石化90万吨PTA装置停车检修,PTA厂家库存在4天左右。

下游高需求或难持续

目前市场心态依旧谨慎,5月底终端坯布库存在40天左右,坯布去库存压力较大。

织机开工负荷降至75%左右,若坯布去库存不顺利,则织机开工负荷将继续下降。终端工厂阶段性补货之后需要时间消化涤丝库存,市场缺乏持续性利好支撑涤丝高产销,推测5月底至6月上旬涤丝产销将重新进入低迷期。市场心态谨慎,普遍不看好涤丝高产销的持续性。

总体而言,终端需求不佳,聚酯企业利润恢复需要更多时间,传导至PTA盘面,表现为价格缺乏上行动力,虽下游涤丝产销回升,但或昙花一现,所以预计短期内PTA或继续低位震荡走势。

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